Disponível na página da deco-proteste, pode ler-se a seguinte posição quanto às obrigações emitidas pelo SCP.SAD but true.
Até ao fecho da subscrição o investidor pode retirar o pedido. Ainda vai a tempo!!
Conteúdo da Página (integral):
Obrigações Sporting SAD 2014: em subscrição até 19 de julho
A Sporting SAD irá emitir obrigações no montante de 20 milhões de euros. A taxa de juro oferecida é de 9,25% brutos. Neste tipo de investimentos, são muitos os que investem não a pensar na carteira, mas com o coração.
A operação
A operação corresponde a uma emissão de 4 milhões de obrigações com um valor nominal de 5 euros. O mínimo de subscrição são 20 obrigações. Ou seja, 100 euros. O prazo do empréstimo será de três anos e quatro meses. O re-embolso ocorrerá a 22 de novembro de 2014.
A subscrição decorre desde o dia 27 de junho até 19 de julho de 2011. As obrigações serão admitidas à cotação na Euronext.
Destinam-se ao financiamento da atividade corrente e para fazer face ao re-embolso do empréstimo obrigacionista “Sporting SAD 2011”, que ocorrerá no dia 18 de julho.
Uma empresa (quase) em falência técnica
No fecho do último exercício (junho de 2010), a Sporting SAD era uma empresa em falência técnica: o valor dos ativos não era suficiente para cobrir todas as dívidas. Ou seja, os capitais próprios estavam negativos. Com a restruturação de setembro de 2010, essa situação já não se verifica. Contudo, o problema estrutural permanece e o fantasma da falência técnica continua a pairar. Atualmente, o valor dos ativos supera em apenas 5,9% o das dívidas.
As receitas geradas anualmente pela atividade não chegam para cobrir os custos (mesmo excluindo juros a pagar). A sobrevivência da Sporting SAD está, por isso, dependente de receitas excecionais, como a venda de jogadores, e do acesso ao financiamento recorrente por parte das instituições financeiras.
Rendimento
As obrigações têm uma taxa de juro do cupão de 9,25% e o pagamento dos juros ocorre semestralmente, com a primeira tranche a ter lugar no dia 22 de novembro. Pelo rendimento e re-embolso destas obrigações responde o património da Sporting SAD. O emitente não solicitou a nenhuma agência a avaliação do risco de crédito.
Conselho: não subscreva
Apesar da taxa de juro do cupão de 9,25%, consideramos que esta não cobre o risco do investimento. Trata-se de uma empresa com muitas dificuldades e que vai sobrevivendo à custa de recorrentes balões de oxigénio. Além disso, a dificuldade na valorização dos seus principais ativos, como os jogadores de futebol, coloca mais um fator de risco sobre o valor do património da empresa e sobre a sua capacidade de garantir o re-embolso do capital.
Se compararmos a taxa de juro anual efetiva líquida nesta obrigação (7,3%) com a taxa de uma Obrigação do Tesouro (OT) nacional, como prazo similar, negociada em mercado (13,9%), concluímos que a oferta da Sporting SAD não é interessante, pois o rendimento é quase metade do que é oferecido pela dívida pública portuguesa. Além disso, o risco de crédito desta sociedade é, em nossa opinião, superior ao da República Portuguesa.
Alternativas de investimento
Investir em OT ou em obrigações tem associado o risco de liquidez, pois não são facilmente transacionáveis e poderá perder capital caso necessite de o reaver antes do final do prazo. Além disso, é apenas adequado para montantes de investimento consideráveis (acima de 2500 euros).
Nesse caso, e para um prazo de investimento superior, prefira investir nos Certificados do Tesouro, cujo rendimento líquido é 5,34% se o resgatar no final do quinto e de 5,57% se os mantiver durante os 10 anos. No entanto, tenha presente que o peso destes títulos não deverá exceder os 40% da sua carteira de investimento. Para produtos com menor risco e prazos de investimento inferior, consulte os melhores depósitos.
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